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AWD Holding Underperformer
18.07.2005
LRP
Olaf Kayser, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die AWD Holding-Aktie (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) von "Marketperformer" auf "Underperformer" zurück.
Seit der Hochstufung zum Marketperformer vom 10.6.2005 habe sich der Kurs der AWD-Aktie sogar besser als der MDAX und DAX entwickelt, ohne dass hierfür fundamentale Neuigkeiten verantwortlich gewesen wären. Damit notiere die Aktie nach Berechnungen der Analysten wieder im überbewerteten Bereich, so dass sie zu Gewinnmitnahmen raten würden.
Aus fundamentaler Sicht sehe man derzeit keine Veranlassung, das Kursziel von 33 Euro, das gleichzeitig dem fairen Wert des Wertschöpfungs-Modells entspreche, zu erhöhen. Einerseits dürften die Q2-Zahlen, die am 18.8. veröffentlicht würden, keinen Anlass für eine Neubewertung der Aktie geben. Zwar sollte das Umsatzwachstum im zweiten Quartal Fahrt aufgenommen haben und wieder zweistellig ausfallen, nicht zuletzt dank der Übernahme des britischen Finanzdienstleisters Chase der Vere. Gleichzeitig dürften jedoch Akquisitions- und Integrationskosten zu einer Verwässerung der hohen EBIT-Marge (Q1: 12,4%) führen. Andererseits spreche auch das relativ hohe KGV (2006e: 19,5) gegen weiteres Kurspotenzial.
Die Aktie habe sich in den letzten Monaten ideal für Trading-Zwecke geeignet, so dass der Zeitpunkt für Gewinnmitnahmen günstig erscheine. Dies ändere nichts an den weiterhin positiven Wachstumsperspektiven von AWD.
Die Aktie der AWD Holding bewerten die Analysten der LRP als Underperformer. Das Kursziel sehe man bei 33 Euro.
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